李向东
2011年波尔多期酒开始销售以来，中国买家的表现让法国酒庄庄主们非常失望。因为正是中国买家对2009年和2010年期酒的一掷千金，使波尔多葡萄酒的价格一路飙涨，最高的品牌涨幅甚至达到十几倍。这其中，温州资本的身影也包含在其中。有媒体评价：中国超级富豪掠夺式的需求让葡萄酒期酒价格失去了理智，也使期酒传统的最大客户欧洲和美洲买家离场。
回归是必然，但价格下降的幅度却难以预测。现在价格已经尘埃落定，在一线酒商给出的一级庄期酒价格名单里，拉菲发行价为420欧/瓶，玛歌、奥比昂为360欧/瓶，较去年有30%～45%的降幅。这一降幅并没有打动欧洲和美洲的买家，进场意愿仍不强烈。而现实情况是：不但有部分投资者心生抱怨开始愤然甩货，还有投资者转而购买其他产地的期酒。这种状况持续下去，也是庄主们不愿看到的。
这种背景下，喜欢“买涨不买跌”的中国投资者正陷入两难。在葡萄酒投资的三种形式中，期酒销售只是法国酒庄销售葡萄酒的一种方式，并不是投资方式。因为葡萄酒酿造需要一段时间，每年出产的葡萄酒，按当年的葡萄质量提前给出预期价格，由酒商购买，庄主可以提前拿到资金用于生产，这种销售传统已有百年。然而，不少中国买家却把这种销售方式当做投资机会而进行大肆买断、爆炒，从而造成近两年期酒价格水涨船高。对于这些酒，许多中国投资者并没有像欧美买家一样是为了收藏和自饮，而是纯粹的炒作，只在意最后接棒的是谁，并不在乎葡萄酒消费本身。
今年，市场形势变化了，相比价格的下滑，中国买家的投资意愿下滑更严重。正如巴菲特所说的“别人恐惧我贪婪”，用在期酒市场一样有道理。这次大降的主要原因是中国买家熟知拉菲、拉图退出了期酒市场，而其他并不为大家所熟知的品类因为前几年没有被爆炒，价格反而仍在合理区间。比如，来自波尔多左岸的lynch-bages(林奇巴列)，价格仍保留在五六百欧，其性价比非常具有投资价值。
因此，可以预计：在期酒价格普遍回归后，将会吸引欧美买家重新入场，也会重新推升价格和销量，投资价值会重新凸显。而这类品种在今年或许会成为值得中国买家关注的热点。
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