在春秋战国时期的钱币中，“oD”刀是数量最多的一种刀币。多年来，考释“oD”字的学者众多，观点各异。有释“oD”为“明”、“莒”、“泉”、“盟”、“召”、“易”、“邑”、“眼”等字意，而释“oD”为“明”、“易”、“召”等字影响最大，其说法各有所据。古钱币收藏界多释“oD”为“明”字，从字形看“日、月为明”古已有之，但从字义上看，却解释不通。笔者认为，“oD”刀作为燕国的法定货币，几百年都把“oD”字铸在钱面上，意义重大。
明刀分为两种类型：刀身圆折，接近尖首刀，证明“oD”刀是由尖首刀传承下来的；刀身方折，像古磬，俗称磬折刀。对“oD”刀的铸行年代，各专家学者认识不尽相同，有的认为铸行在春秋晚期至战国晚期；有的认为铸行在战国初至战国晚期，但有一点认识基本一致，即圆折“oD”刀铸行在磬折“oD”刀之前。有的专家认为，圆折刀开始铸行时间大约在春秋晚期至战国早中期；磬折刀铸行在燕惠王在位时的晚期。
石永士、王素芳在《试论“oD”字刀化的几个问题》一文中认为，燕国刀币从形制到钱文，进行过一次较为彻底的改革，刀面文字由尖首刀币的单字铭文，改成在刀面上标以“oD”字为特点，以示这种刀币为燕国铸造的法定货币，但它的面文字形、背文内容和形制，却随着时间的推移而有所变化，造币初期到晚期衰落时的“oD”字及形制特点变化如下：
1式，“oD”字字体斜而长，刃部弧度较小。刀首较短，呈斜坡状。刀柄较宽，刀柄面上纵纹绝大部分未伸至刀面。刀环一般为圆形或竖圆形。面文和背文的笔法与晚期尖首刀相同，笔划粗重浑圆。
2式，“oD”字字体斜而短，字体多变不定。刀身外廓突起较高，刀柄上纵纹伸至刀身很少部分。刀首作斜坡状，刀环一般为圆形。
3式，“oD”字形体较肥大，近椭圆形。刀柄正面纵纹伸至刀身较多，除少数刀的背文仍以尖首刀的钱文为背文外，其他背文都是以“右”、“左”等单字，或由这几个单字组成的字组。
4式，刀身较直，刀背微折，刀背仍有弧背，刀首坡度较小，有的近平首，成直刃刀状。刀柄正面上的纵纹伸至刀身部分较多，刀首宽与刀尾宽近于相等。由于“oD”字作横扁状，超出了刀身的外部，因此，“oD”字外笔出现了断笔现象。背文种类有所增多，单字减少。
5式，整体形如磬折形，也称磬折刀或折背刀。刀首坡度小，刀首近平首状。刀身上下同宽，环径较小，面文作扁目状。刀质含铅量较多，锈蚀严重，刀上文字多看不清。
燕国后期所铸“oD”刀，背文多出现“左”、“右”、“外”等字，究竟何意，说法不一，尚无定论，但把这些字看作是燕国冶铸钱币的场所所在方位的名称，也是有道理的。
